El golpe de los 4 billones de dólares. Las guerras comerciales de Trump hacen caer el mercado bursátil estadounidense

En vísperas de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, y especialmente después de la victoria de Donald Trump, el "Trump trade" fue popular en el mercado bursátil: los inversores jugaban con las expectativas de que sus políticas estimularían el crecimiento económico y las ganancias corporativas. Pero cuando el presidente pasó a medidas concretas, se llevaron una amarga decepción.

Trump no sólo ha lanzado la mayor guerra comercial en casi un siglo, que está devolviendo a Estados Unidos al proteccionismo de la década de 1930, sino que también está cambiando constantemente las reglas del juego. Poco a poco, los inversores se dieron cuenta de que la amenaza de introducir aranceles radicales a las importaciones no era una posición negociadora destinada a obtener concesiones de los socios comerciales, sino la idea fija de Trump. Por su bien, está incluso dispuesto a que se produzca una recesión en la economía estadounidense. Para los participantes del mercado, la revisión de las expectativas ha sido dolorosa, admitió Ayako Yoshioka, estratega de inversiones senior de 'Wealth Enhancement' (citada por 'Reuters'): «Estamos viendo claramente un fuerte cambio en el sentimiento. Mucho de lo que funcionaba antes ya no funciona».

El 'S&P 500' ha caído un 8.6% desde su pico el 19 de febrero, eliminando más de 4 billones de dólares en capitalización de mercado de las empresas que lo componen, informa 'Reuters'. El lunes fue un día particularmente difícil después de que Trump, en una entrevista con 'Fox News', se negara a descartar la posibilidad de una recesión económica este año, diciendo que habría «un período de transición porque lo que estamos haciendo es algo muy importante». El 'S&P 500' cayó el lunes a su nivel más alto del año, un 2.7%. El 'Nasdaq Composite' se desploma un 4%, su mayor caída desde septiembre de 2022. Desde su pico en diciembre, el índice ha perdido un 13.4%, entrando en territorio de corrección (una caída de más del 10%). El 'Dow Jones' cayó un 2.1% el lunes. Los tres índices están en rojo desde principios de año.

La situación es radicalmente diferente de lo que ocurrió al comienzo del primer mandato de Trump: el 'S&P 500' ha caído casi un 7% desde el día de la investidura, después de haber subido casi un 5% durante el mismo período.

Lo que preocupa a los inversores no es ni siquiera el riesgo de una recesión, sino la incertidumbre creada por las acciones de Trump y la probabilidad de que se rompan las instituciones y herramientas tradicionales que permiten que la economía crezca. La incertidumbre por las guerras arancelarias con Canadá, México y Europa está obligando a los directores ejecutivos a reconsiderar sus próximos movimientos, dijo Peter Orszag, director ejecutivo del banco de inversión 'Lazard', en la conferencia 'CERAWeek' en Houston: «La gente puede entender las tensiones con China, pero las medidas contra Canadá, México y Europa son confusas. Si la situación no se resuelve en el próximo mes aproximadamente, podría causar un daño real a las perspectivas económicas de Estados Unidos».

Pero en una entrevista el domingo, el presidente rechazó los pedidos de las empresas de llegar a un acuerdo rápidamente y darle más claridad sobre los aranceles de importación y las políticas económicas de la nueva administración. «Los aranceles podrían aumentar con el tiempo», dijo Trump. Cuando se le preguntó si una declaración de ese tipo no aliviaría las preocupaciones empresariales, Trump arremetió contra las empresas multinacionales: «Durante años, los grandes globalistas han estado robando a Estados Unidos».

«En todo lo que hace nos demuestra que no está bromeando en absoluto. En lo que respecta a los aranceles, él cree en ellos a fondo», dijo Andy Laperriere, director de análisis de políticas estadounidenses en 'Piper Sandler', a 'The Wall Street Journal'. Dijo que los inversores tienen todos los motivos para preocuparse de que si la situación económica empeora debido a la guerra comercial, las políticas de la Casa Blanca podrían crear aún más caos. Es mucho más probable que en este caso Trump no reconsidere sus acciones, sino que «comience a considerar otras medidas que son destructivas para la economía», como exigir que la Reserva Federal baje las tasas de interés.

Mientras tanto, la Fed probablemente tendrá que, por el contrario, aumentarlas en la lucha contra la inflación, que podría acelerarse debido al aumento de precios provocado tanto por los derechos de importación como por el inevitable aumento de los precios de los productores nacionales en el contexto de una reducción de la oferta.

Trump ha recibido el apoyo de algunas de las personas más ricas de Estados Unidos y del mundo, que esperan beneficiarse de sus políticas económicas. A su inauguración asistieron multimillonarios como Elon Musk (Tesla, SpaceX), Mark Zuckerberg (Meta), Jeff Bezos (Amazon), el francés Bernard Arnault (LVMH) y Sergey Brin (cofundador de Google). Su riqueza, según el índice de multimillonarios de 'Bloomberg', ha caído desde entonces en 209,000 millones de dólares, a medida que el valor de sus empresas ha caído.

Musk fue el que más perdió: 148,000 millones de dólares. Las acciones de 'Tesla', cuyo precio casi se había duplicado entre las elecciones y la investidura, han caído un tercio desde entonces, perdiendo todas sus ganancias. El 17 de diciembre, Musk tenía un valor de casi medio billón de dólares, o 486 mil millones de dólares. Pero su negocio se ha visto afectado desde entonces, entre otras cosas, debido a su alianza con Trump, sus acciones para destruir varias agencias federales y despedir a funcionarios, y su intromisión en la política europea del lado de la extrema derecha. Al no querer ser asociados con las actividades de Musk, la gente en Estados Unidos y Europa comenzó a vender sus autos 'Tesla' y a negarse a comprar otros nuevos. En Alemania, por ejemplo, las ventas de 'Tesla' cayeron más del 70% en enero-febrero. Un panorama similar se observa en toda Europa, con ventas de vehículos eléctricos en general en aumento. 'Tesla' también está empezando a perder terreno frente a sus competidores chinos, tanto a nivel nacional como en las exportaciones: a finales de 2024, 'BYD' de China la superó en ventas globales, y en febrero, las exportaciones de 'Tesla' desde la planta automotriz china cayeron un 49% al nivel de julio de 2022.